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奇證 | 28th Jul 2010 | 認識期權 | (366 Reads)

繼續講解期權的策略,Dozy 曾問我Short 的風險好大,做short 冇著數。現在我想解釋一下點樣利用沽出期權部位增加自身收入。

1) 沽出認購期權 + 持有股票 -  (英文策略: Cover Call)

匯豐的股息表列如下:

第一次中期息: $0.62/股

第二次中期息: $0.62/股

第三次中期息: $0.62/股

第四次末期息: $0.78/股

一手總利息= (0.62+0.62+0.62+0.78) x 400 =  1,056

假設成本價為每股$70,一年股息率 = (1056/(70*400)) x 100% = 3.77%

 

假設投資者除了持有股票外,一年期內每月沽出一張認購期權 (因每月皆會到期,所以需要每月續期及假設該期權不會被行使)期權價格為$1.00。計算如下:

每月期權金: $1.00 x 400 = 400

一年所收期權金 = 400 x 12 = 4,800 

總收入 = 一年期權金 + 一年股息 = 1,056 + 4,800 = 5,856

年回報 (未計算股價增值,假設成本價仍為$70) = (5,856/(70 x 400)) x 100% = 20.91% !!!

 

2) 看好股票,沽出認沽期權 

若果本身擁有一筆本金,預計市場回升,想以「筍價」吸納股票,但由於銀行利息太差,把本金擺在銀行太浪費了,可以選擇以指定「行使價」沽出認沽期權,先收取期權金 (利息),若果到行使價的時候,沽出期權的投資者就可以「接貨」了。